Макроэкономика. Финансово-инвестиционный климат.
Дания — страна с высокоразвитой экономикой. По производству ВВП на душу населения (более 26 тыс. долл.) Дания занимает четвертое место в Европе (после Швеции, Люксембурга и Норвегии). Ежегодные темпы роста ВВП населения в 1996-97 гг. составили порядка 2%.Основой экономического потенциала страны являются промышленность и высокоэффективное сельское хозяйство. Дания, наряду с этим, является рыболовной державой, а также располагает одним из крупнейших в мире морских торговых флотов. Имеет разветвленную сеть транспортно-экспедиторских и торгово-промышленных компаний по всему миру, что в значительной степени определяет успехи в продвижении датского экспорта.
Дания имеет хорошо развитую образовательную и научно-исследовательскую базу, что позволяет ей удерживаться на передовых технологических рубежах в мире. Так, по насыщенности персональными компьютерами Дания занимает второе место в мире. В стране приходится 33 ПК на 100 жителей. Торговля программным обеспечением, информатика и обслуживание компьютеров стали в Дании важным сектором экономики, в котором занято 8,5 тысяч фирм и объем реализации услуг которого превышает 17,5 млрд. крон.
В Дании действует одна из лучших систем социальной защиты населения. В совокупных общественных расходах затраты на социальную защиту, образование и здравоохранение составляют 70 %, в то время как на оборону, правоохранительную деятельность и государственное управление — только 15 %.
Высокий уровень социальных расходов, наряду с наличием значительного государственного долга, образовавшегося в основном в прошедшие 20 лет из-за необходимости поддерживать сложившийся уровень социального обеспечения, серьезно ограничивает конкурентные возможности датской экономики.
Основная часть трудоспособного населения страны занята на мелких и средних предприятиях. Всего в Дании зарегистрировано более 430 тысяч субъектов, занимающихся предпринимательской деятельностью. Такая структура бизнеса делает датскую экономику гибкой и способной к оперативному реагированию на изменения конъюнктуры.
1997 год был в основном благоприятным для экономики Дании. Снижение темпов экономического развития, характеризовавшее состояние датской экономики в 1995 году, сменилось в 1996 году возобновлением роста, продолжившегося и в 1997 году. Валовой внутренний продукт Дании в 1997 году вырос на 5,2% и достиг 1121 млрд. крон. Частично рост можно объяснить повышением внутреннего спроса, но и датский экспорт в 1997 году увеличился более заметно, чем в среднем по европейским странам (на 7,2%).
Возобновление экономического роста в Дании произошло несколько раньше, чем в других европейских странах.
Оживление в экономике способствовало закреплению позитивных изменений на рынке труда и уровень зарегистрированной безработицы сократился до 7,8 % от численности всей рабочей силы. Как в 1996, так и в 1997 годах рост заработной платы был выше, чем в других странах ЕС. Ежегодно заработная плата возрастала примерно на 4%. Рост инфляции к концу года составил 2,2%.
Правительство Дании намерено последовательно проводить жесткую финансовую политику, направленную на ограничение государственных расходов и поддержание стабильного курса датской кроны по отношению к основным европейским валютам.
Финансы
Фундаментальным принципом политики датского правительства по отношению к внутреннему долгу является покрытие совокупных заимствований правительства выпуском на внутренний рынок государственных ценных бумаг. Данный modus operandi между правительством и Центральным Банком был выработан почти 15 лет назад и надежно обеспечивает нейтрализацию ликвидных эффектов правительственных расходов.
Основной целью займов Дании в иностранных валютах является обеспечение адекватного резерва обменной валюты. Когда Датское Королевство выпускает долговые обязательства в иностранной валюте, выручка от сделки продается Центральному банку и соответствующая сумма в датских кронах кредитуется на счет правительства в Центральном Банке. Таким же образом, денежные средства, необходимые Королевству для погашения внешнего долга, покупаются у Центрального Банка, при этом дебетуется счет правительства в Центральном Банке в датских кронах.
Годовой объем чистых иностранных займов Королевства Дании определяется нормой иностранного заимствования, являющейся частью нормы заимствования центрального правительства (норма заимствования представляет собой соглашение между правительством и Центральным Банком). Норма иностранного заимствования предполагает, что погашение внешнего долга должно компенсироваться иностранными займами.
Правительство может отступить от нормы иностранного заимствования в том случае, если интервенции Центрального Банка в поддержку датской кроны приведут к истощению резерва обменной валюты. Если это произойдет, займы за рубежом могут превысить сумму, необходимую для погашения внешнего долга в данном конкретном году.
С другой стороны, если интервенции Центрального Банка в поддержку датской кроны приведут к увеличению резерва обменной валюты до пределов, превышающих необходимый объем, может быть принято решение о неполном рефинансировании выплат по внешнему долгу. Вместе с тем, баланс счета правительства в Центральном Банке всегда должен быть положительным.
За предыдущие четыре года внешний долг был сокращен со 164,3 до 101,5 млрд. крон. В 1997 году, вследствие появления чистых заимствований номинальной стоимостью 0,8 млрд. крон, а также колебаний валютных курсов, внешний долг вырос на 2,1 млрд. крон. В 1998 году следует ожидать сокращения внешних заимствований на 21 млрд. крон, которые будут восполнены правительством за счет доходов от продажи государственного пакета акций в компании \"Теле Данмарк\" американской корпорации \"Америтек\".
Внешний государственный долг страны в 1997 году составил 9,19% ВВП, или 25,67% от объема годового экспорта. В 1997 году государство погасило иностранные долги на сумму 36,8 млрд. крон, что составляет 9,12% от совокупного объема экспорта.
Потребительские цены выросли за 1997 год на 2,2%. В 1998 году ожидался дальнейший рост цен на 2,8% в год. Основными факторами, обусловившими инфляционный рост в 1997 году, явились повышение цен на продукты питания и рост арендной платы за жилые помещения. Одной из причин повышения цен на пищевые продукты стала вспышка свиной чумки в ряде европейских стран, вследствие чего закупочные цены на свинину выросли почти на 40%. Рост же арендной платы за жилые помещения объясняется повышением налогов на имущество в 1996 году.
Дания не пользуется какими-либо программами прямой иностранной финансовой помощи. Потребности страны в денежных средствах извне peгулируются посредством, во первых, размешения государственных займов за рубежом, во-вторых, реализации портфелей датских государственных ценных бумаг среди нерезидентов и, в-третьих, осуществления различных программ по привлечению иностранных инвестиций в частный сектор.
Доля датских государственных ценных бумаг, находящихся на руках нерезидентов, выросла в 1997г. с 37% до 40,6% от совокупного объема государственной эмиссии ценных бумаг, а их рыночная стоимость составила 292 млрд. крон (рост на 29 млрд. крон).
В 1997 году средний курс датской кроны к американскому доллару составил 660 крон за 100 долл.
Основными элементами финансовой системы Дании являются: министерство финансов Дании; Центральный банк; коммерческие банки и сберегательные банки; пенсионные фонды и страховые компании; залогово-кредитные институты; Копенгагенская фондовая и фьючерсная биржа; Датский центр ценных бумаг.
Финансовый рынок объединяет валютный рынок и рынок ценных бумаг. На валютном рынке Дании представлены Центральный банк, датские банки, датские филиалы иностранных банков, а также два валютных брокера. На рынке ценных бумаг основными игроками являются: Копенгагенская фондовая и фьючерсная биржа (единственная в Дании), Датский центр ценных бумаг. На начало 1996 года на бирже осуществляли операции Центральный Банк Дании, 19 банков, 5 специализированных брокерских компаний. Членами Датского центра ценных бумаг являются 230 учреждений, 100 из которых напрямую участвуют в клиринговом процессе.
Здоровое состояние финансовой системы Дании обеспечивает общедоступность внутренних кредитов для подавляющего числа датских резидентов, включая различные финансовые учреждения, и частных лиц. Одним из основных условий предоставления кредитов является положительная кредитная история и баланс заемщика (для частных лиц - стабильный источник дохода), а также наличие ликвидных активов.
Инвестиции
Датское государство не проводит активной инвестиционной политики за рубежом. Из общей суммы размещенных за пределами страны датских финансовых средств на долю правительства, Центрального банка и фондов социального обеспечения вместе взятых приходится 12,3% против 87,7%, вложенных частным сектором.
Разбивка датских капиталов за рубежом по финансовым инструментам дает следующую картину: облигации - 12,89%, акции - 7,87%, прямые инвестиции - 22,06%, депозиты в банках - 32,37%, иные вложения - 24,78%.
Датское правительство поощряет иностранные инвестиции в экономику страны. Специального законодательства об условиях, при которых иностранцы могут осуществлять прямые инвестиции в датскую экономику, нет. Тем самым Дания распространяет национальный режим на иностранных инвесторов. Иностранцы могут заниматься любого рода предпринимательской деятельностью при условии соблюдения ими правил получения вида на жительство и разрешения на работу.
Некоторые области промышленности, в основном, общественный транспорт, радиовещание, почта, телефонная связь, поставки энергии, добыча углеводорода, подпадают под государственную монополию или управляются компаниями на условиях концессии.
Юристы и бухгалтеры должны быть гражданами Дании или других стран-членов ЕС. Предприятия, создаваемые в Дании, с учетом вышеуказанных ограничений, могут на 100% принадлежать иностранному капиталу. Условием деятельности таких компаний является то, что все менеджеры и половина директоров (не менее двух) обязаны проживать в Дании (независимо от их гражданства) или быть гражданами стран-членов ЕС. В ряде случаев министерство промышленности и предпринимательства может предоставлять исключения по этому требованию.
Датские и иностранные компании, заинтересованные в работе на инвестиционном рынке Дании или за ее пределами, имеют широкие возможности по использованию финансовых ресурсов и программ Финансовой корпорации стран Северной Европы в области охраны окружающей среды, Инвестиционного банка стран Северной Европы, Северного фонда экспортных проектов, Северного фонда промышленного и технологического развития, Северного Совета в области развития районов, примыкающих к региону 5 стран Северной Европы, а также программ Датского фонда сотрудничества и технической помощи.
В региональном плане Дания также ориентирована на взаимодействие со следующими институтами: Европейский инвестиционный банк, Европейский банк реконструкции и развития, Международная финансовая корпорация. Европейская комиссия, Секретариат Phare (Программа Phare для совместных предприятий), TACIS (Техническое содействие).
Финансирование предоставляется только на проектной основе при обеспечении собственного финансирования и соответствия проекта профилю и задачам финансирующего международного института. В структуре финансовых портфелей всех вышеуказанных организаций имеются специальные программы, ориентированные на поддержку инвестиционных процессов в экономике стран Восточной Европы, СНГ и, не в последнюю очередь, России.
Финансовая Корпорация стран Северной Европы в области охраны окружающей среды (Nordic Environment Finance Corporation-NEFCO). Корпорация была создана в 1990 году пятью странами Северной Европы: Данией, Исландией, Норвегией, Швецией и Финляндией.
Основное направление деятельности NEFCO - содействие финансированию проектов и привлечению инвестиций в предприятия стран ЦВЕ для создания совместных предприятий, передачи технологий или посредством других форм сотрудничества с фирмами Северной Европы с целью осуществления деятельности, направленной на предотвращение загрязнения и охрану окружающей среды.
Проекты должны быть ориентированы на достижение конкретных результатов, таких, как: производство оборудования для защиты окружающей среды от загрязнения; модернизация промышленного и энергетического оборудования; промышленное использование экологических технологий; осуществление сервиса в природоохранной сфере.
NEFCO выступает в виде акционера в предприятиях, предоставляет займы и выдает коммерческие гарантии при условии наличия технико-экономического обоснования проектов и участия, по крайней мере, одного предприятия из одной из стран Северной Европы. Приоритет отдается проектам, целью которых является достижение реального положительного эффекта для состояния окружающей среды в одной или нескольких странах европейского Севера. Управление деятельностью NEFCO осуществляется Инвестиционным Банком стран Северной Европы (Den Nordiske Investeringsbank - NIB).
Инвестиционный Банк стран Северной Европы (NIB). Банк был создан пятью странами европейского Севера в 1975 году для укрепления экономического сотрудничества между предприятиями стран Северной Европы и содействия развитию производства и экспорта.
NIB выступает в совместном финансировании инвестиционных проектов и экспорта пяти стран путем предоставления банковских займов. Штаб-квартира банка расположена в Хельсинки, имеется региональное представительство в Копенгагене. Помимо кредитования в пяти странах, NIB предоставляет аналогичные займы под проекты в надежных, в смысле возврата кредитов, странах ЦВЕ при наличии интересов северных стран, т. е. под проекты, содействующие промышленному сотрудничеству стран Северной Европы и ЦВЕ при наличии эффекта, по крайней мере, для одной из пяти стран.
Займы, как правило, предоставляются на межгосударственном уровне или получателю кредита (при наличии гарантий со стороны соответствующего государства). Первоначальным условием рассмотрения вопроса о предоставлении займа является наличие технико-экономического обоснования проекта.
Банк выступает своими средствами для финансирования не более 50% расходов по реализации проекта при условии, что другие участники проекта предварительно согласны рассматривать NIB в качестве многостороннего финансового института, аналогичного МБРР.
Экспортный проект, по определению Банка, - это проект, предусматривающий осуществление инвестиций (поставок) части или всей производственной системы в области промышленности, энергоснабжения, связи, как в государственном, так и в частном секторах, при условии \"значительной\" доли в поставках товаров и услуг фирмами стран Северной Европы. Займы NIB, помимо финансирования поставок из пяти стран, могут выделяться для финансирования других расходов, связанных с реализацией проекта: организационных расходов по созданию предприятия, закупки из третьих стран и т. д.
Северный фонд экспортных проектов (NOPEF). Фонд призван содействовать развитию международной конкурентоспособности предприятий стран Северной Европы, осуществляющих экспортные операции вне единого рынка ЕС. Фонд был создан в 1982 году Советом Министров стран-членов Северного Совета. Главная задача Фонда - оказание поддержки предприятиям и организациям пяти стран в проведении всего комплекса мероприятий, предшествующих заключению контракта. Средства Фонда также привлекаются для покрытия расходов по проведению семинаров, рыночных исследований, проведения обучения, информационной и аналитической деятельности.
Условием предоставления поддержки проекту со стороны Фонда является наличие \"северного интереса\". Фонд готов участвовать в финансировании не более 50% расходов по реализации проекта, которые компенсируются получателем поддержки после выполнения проекта. Заем предоставляется в форме обусловленного беспроцентного займа.
Северный фонд промышленного и технологического развития. Фонд участвует в финансировании не более 50% расходов по проектам сотрудничества предприятий стран Северной Европы путем предоставления займов под развитие производства или освоение технологий или путем предоставления субсидий под реализацию иных проектов. Субсидии выдаются также для содействия развитию производства и внедрению технологий предприятий \"пятерки\" в странах ЦВЕ. Программы Фонда координируются с государственными программами стран Северной Европы в области биотехнологии, технологии материалов и охраны окружающей среды.
Программа Северного Совета в области развития региона, примыкающего к региону пяти стран Северной Европы. Цель программы - содействовать развитию демократии, прав человека и переходу к рыночной экономике. Реализация программы начата в 1990 году с акцентом на проблемы безопасности и культурно-исторического развития в странах Балтии. С 1994 года сфера действия программы расширена за счет сотрудничества с регионами Баренцева моря и Санкт-Петербурга. Бюджет программы ежегодно составляет 50 млн. крон (порядка 9 млн. долл.).
Направления программы: стипендии и программы обменов; сотрудничество в области энергетики, охраны окружающей среды, СМИ, образования, здравоохранения и социальной сфере; поддержка СМИ и инфраструктуры в регионе.
Стипендиальная программа. Цель - сотрудничество в области образования в североевропейском регионе. Ежегодный бюджет программы - порядка 13 млн. крон. Стипендии в приоритетном плане предоставляются педагогам, исследователям, учащимся и сотрудникам предприятий и организаций региона для обучения и практики в одной или нескольких странах Европейского Севера, а также аналогичным категориям лиц этих стран для пребывания в государствах Балтии, регионах Баренцева моря и Санкт-Петербурга в консультационных, учебных или научных целях. Возможно финансирование языковых и прочих курсов, а также подготовки учебных материалов для стипендиатов. Время пребывания стипендиатов в странах Северной Европы - 1-6 месяцев, специалистов северных стран - 1-8 недель.
Программа обмена дая государственных служащих. Цель - предоставить возможность должностным лицам региона изучить систему управления в различных сферах деятельности минимум в двух странах Северной Европы. Время пребывания - 1-6 месяцев.
Северная практика. Цель - знакомство с опытом северных стран в промышленном секторе (в будущем планируется увеличить количество областей сотрудничества). Ежегодно для региона Баренцева моря и Санкт-Петербурга выделяется 1 млн. крон. Предусматривается прохождение практикантами предварительных подготовительных и языковых курсов у себя на родине.
